潤(rùn)錦告訴您：全球化正在崩潰：貿(mào)易大戰(zhàn)之后是資本大戰(zhàn)
新聞來(lái)源：本站發(fā)布日期：2016-02-25發(fā)布人：admin
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全球貿(mào)易停滯之后，各國(guó)受到全球資本流動(dòng)狀況惡化的切膚之痛可能更為深刻。UBS分析師認(rèn)為，各國(guó)對(duì)“境外資本”的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)е隆叭蛸Y本戰(zhàn)爭(zhēng)（global war for capital）”，而這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的輸家是那些經(jīng)濟(jì)高度依賴(lài)海外投資者的國(guó)家。
UBS分析師Paul Donovan和Sophie Constable稱(chēng)，資本流的全球化是伴隨著1995年后的貿(mào)易全球化而起。但最近一次全球金融危機(jī)之后，卻沒(méi)有看到資本流動(dòng)伴隨貿(mào)易全球化復(fù)蘇而恢復(fù)。
下圖紅線可描述相應(yīng)時(shí)期的整體資本流動(dòng)狀況。可以看到，近年來(lái)全球資本流動(dòng)水平較金融危機(jī)前仍有較大差距。
對(duì)此，UBS認(rèn)為有兩大理由：
1）08年金融危機(jī)后，各國(guó)金融監(jiān)管更傾向于將資本封鎖在國(guó)內(nèi)。
2）政治風(fēng)險(xiǎn)提高增加了市場(chǎng)未知性，國(guó)際投資者信心下挫。政治風(fēng)險(xiǎn)上升，投資者更愿意把錢(qián)配置在靠近國(guó)內(nèi)的區(qū)域。
UBS稱(chēng)，目前全球?qū)Α百Y本流入”維持競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。為了填補(bǔ)經(jīng)常賬戶(hù)赤字，沒(méi)有足夠國(guó)內(nèi)資本的國(guó)家不得不在境外投資上展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，特別是那些對(duì)直接投資吸引力較小的國(guó)家。
《中國(guó)證券報(bào)》上周援引來(lái)自EPFR的最新數(shù)據(jù)顯示，本月前兩周韓國(guó) 、印度等新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)際資金流動(dòng)狀況再度惡化。分析人士指出，相關(guān)國(guó)家本幣匯率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，很大程度上影響了國(guó)際資本流入。申萬(wàn)宏源認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息推遲以及貨幣政策普遍寬松的背景下，新興市場(chǎng)國(guó)家將迎來(lái)喘息機(jī)會(huì)，資金外流壓力會(huì)明顯減弱。
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